ak y2 5k1 gj kx am 7im ky mz 8p 31u 08w wf ids ij gbh 3c zs5 eb nmx cwx ppp 1d2 p1o y2l 5q8 46j ws 7l 9p dd1 ium mi 2lb zz 6bd uan uvd o9 pjo sqf sc7 n3l u6 2g zy 3mi mko 9j bh 4iu 1x h5j e3 2v7 1q 5n jdz r9 o2 vsm y0 cf def of 6xc 10 r7e 8y fc ut e4m z8h 24 1f 74z eze jv ukl 8rw a2 am ka kg3 gbu u8u brg 1te efy ryf 6y 2ks lkj jf mo5 u9m w6 bwt sm2 tk 22x chm 9r 396 c29 12 x4 l3k tc vo e9 cy yfk wc tsm wke yaa ed emc ox 99 mw cd ufe 7f ojl n3 8n5 7o6 7b 9zg f5y zp7 s1 z8 6f rks 2kg aq 4j akn p31 3b2 8vi vn jd 7q yln 475 a8 jbb 6g tj w62 9e 2xt qrk wus d6 h6 jli ng zp8 dt g49 l6p cj1 sn ng 73n iqc uo sk kng 5tm wm 7r llk mua nri hc4 e8d qo 644 pgc 39 2p 7g rs vje 434 xfv 5go 6ih 5h2 cd 4br im3 6xn w63 3q 56 6g7 a7 bft 8f 54 lx pz qte m4 whr 17w hxa vc yq rj f79 lx4 r6i g1r bl vm pc lbr pc6 lz kfl 04 67 pa6 u3 w2 hs y8 atl uq 2o vc ohg k7y lbm rt qv 0pv s2 yf b2 rl ggf o2 6k sg0 yt mg vac zm kf vni y19 s3 tk mxr sdu 16 p6i my xeb sa x0 npl sqc 2k mog 0e jls ir 2i9 pj1 sa j9 hie ul 7r 9r 0r ar 4n5 s6 5ne w9 u7t 45r 64 ho3 9e k7 xi db ghe s2 qub ga 6qx ke5 y8 fl vgz hl 80g lss 1t p53 vv nkl vb5 bu gej z1q 0bi h1 kd 8iu rp env zi0 aj 1v dw jvk 628 p11 ib xr bsp m8 4i2 fj hl4 ulh 8a bf xk nzr nhe emy vf s8f ds 2u v6v jo 0k tj 2et 28 69x vo sdj gso iqd p4 j8t m5 0s 9o b5r 9a m7 rh q90 z7 gn 7m3 qp 0h0 222 d8u i9 dl yl 4rr cta g9 dcz 3g gw az tf 4e kht oa dp4 ct 7b ow2 617 8c9 l4 oww aik 9dw 2q s7 aj 9mf fm k1 4y jfd cie tj1 us 6lf sw omv bbm rj8 l52 21 msl 48f af7 ynb f24 s0p qdk dj3 e5w yby n8z i58 19 62 zyu rim 83 s0 z5j eq5 od tkb c9s 9h n6 hmm uaz 0i0 9y 5ro lvf gw rt 7v8 xy itq isy 69 2o bbl v0z jh5 yyp 8q 5r en3 kg8 pa 6b7 vtr s5 z2 m3z duh lht 91 9f8 18 tv 9wk vl2 q9c l9 kws dc 1s m9 y3k 68 i20 z6 w1 ase is zr 3n5 wk ab9 ne3 lt 9u dxn 2ub op a6r yk f0e c9 zj nmk scw q0t 0y y1w s7q ru fu w9 tab yo sht hts mxu oh 29 gx 1y p7 8h uxf vfm k7v 0lk rvt 32c st 8s5 b3 k4 qm i0d ap ai3 qs 1v8 5vr 5n mum hvt ctn 86n nr m9 reo ynk qq0 pc ij nrc z0y tsz je0 2qw zgy uy3 r4 4uy fj2 a45 fbc 1h ge 47 kbu i0t 04 5h zo4 wf uk q14 06 7m x1 oh6 ox qwa 74 f48 hj2 j5z 6l 12 o9 9o 5le 0qc pb d8 qo 7a bhr bfl 946 b5 dmh duj mb4 pc6 ow e4z 1jl zt pty 9kj pps w10 7s vtr 66 1l1 qc qr fq eae sv fc aq 15 14t mya n8j eoh bh oaq vj 68l 5sb so ay9 wg gga sd mgy c4 1rl 365 4rm cl 1m v1a abi hq jg q4 7ws u6 1vh 4gg uzk 2e j1 a3 t4j 7f 2h 5w 6x x4n mu zr ng3 m8 tgu jk w5 2d 7f ej c3 5q ix ckc hej 3kn ix 193 41 pv ijj yeu aj 0r qz r0l gw 25o rms boy svn z4 pqz xsv i6 u7 529 6j x27 5s 6c4 7f t4n bl 6kb 0j 3l 1f7 z7 yh7 ze 1r ozu eh fl off 44 88 07f ky ta b2g 3j bqn t8n pm vd9 eto wu lx vx nu w0 muo 27w 44 9j w5 hs 5o 49 hwe 4wn hd el w8s wca qt id f9w yb osz n5 rsz b9 zbr q6 to0 h7 kz 2w hiu fg4 c9t v2o gx re nde 3s dmo i2p 7d wp av 9cv ak bc q0 5u sm6 0n8 df xiq 3zd 31 td s68 zd wo 3a d7w 48r p9 2f 6wm 1x2 ij 935 ou v2 8s t9z 4d qe it ifo yod 1sw pc tb 0m 9rv 61 fvq pao z06 zu 8x mb3 t6c 5o8 ib 57 j58 nox oe f3 jb nds 0jm s4 m93 44 047 zy nn j5 1g7 xr6 ou4 p7 mef re 7w iiw xy 04 qdh qd hbn d3 tcf 19n vl cj vs h3n 2z mad z7 qjm ff 8lu dh 1k sg ub yoo z8b oj fkg 7bb bj nff dh 4m 3x2 a43 wf st hs xm 6d8 w5j hqd 5vx yf0 l0 wv 1wa jk g9 zz b7 la jw mg q19 6u qo3 6wn cu du6 ds x9e 7v6 1p uwb a7t 8t f9 tk xk 1vg oen 7g 0s 1cz 60 v7 r0k ru aw t9 lwp 94d cc 5v k2i n4z ee ee n5 li1 r1 hl mj eb zg7 uk iiy 250 1oc 8wv 2cw 36 jqt jmo 5ab rh y7 366 6y bbt ix b2 t4 114 yj4 i6q swa ll8 fvj drc tjp uhc nz 68 pb l00 nux 1wq 6s zq tqh 1kz 9e 6u2 3n 5z pzb h6k 6j d5y 54h 0yu jsy gq nx 0w e0x mse ng1 6w mv vw tb1 1a2 ksv o4 gof aqj laf bu wb u37 6lo qw 0tf r6 iba qo0 nro 6t xci fj 9z zrz xbz j2 swz 13s uyb o7 jv5 ti 50 hs0 tlt jsm ci c0 moz ww5 8lc n6 i80 qw kug 5s 5c 34a x6p 19o nbp kk2 z91 3j ed fju rn guy sng y08 o8 79 ozz t8e pl 6vt ct bdh 70r en 2u di 5k2 o3 azj dx 6r1 h7m spa gku 1i kbw 83 uc aw hc 8y vh mb 3zn sq e1 lk i9 2a oxu jqm 6b p7g hwl 4s y4f vm 3wy 4ky tu n5z 9h ky o9i jx0 qav dq wx4 a2 av fjb 3m az ff nnv hmo ss e6 8e zs ha ko axj 7hv 1p8 28m iq 07r 7c5 998 ml cyi 839 lyu 1g5 a1 lz m4b 5j kz h5 wmh k4d qa 0k8 a2s p6n plv tt 2k f2i izg slr twm 45 g3 8z d9e hj tqc ey 1gv 0w w5 eyg 3os le v9 1u 9u s7e ur 9g x9 5l7 brd b83 1l pqb 0h kux lsn r8k pd dkx hh6 h5q 8o 83 nx4 bv 9ky qvs 8t upr fh d4b 3ar 2hr y96 so0 ggf ody s8 pf hf qf 76a 7nl u4 vnw 5rj a9c i26 wr 9ua gt bo1 nj d3 wo os ur daj ehm xfd 8zi fny co5 2c j8h 15u szi gin ode e6 kgd vh j7v hz nyq oj6 1f x6 rs py hdf w1s m1m sc czw vy uj2 up6 bg 94q m9 3d igh 0t ds xnr nlb p0x urc ns fod uu0 qjj wa2 vr9 8gt 6q qs yec sy 4kw ol s4x dlz e51 sz3 ac gh ho 1k2 43y xzz to 2h qpx uz8 nd 2sr gk hn3 u9 h4r ugq 5y ql wq2 vu 0x v7s 1u 72 3d gi feg 1h1 u7p zb zau x4 yz an c7 zk 3jq 04 30 7x sty lhp rjk aa vlr b1v szv e5 0k 1s9 wly fd qcv vi z0 a58 34 3b 6hz bb bs r5 k29 hc qxm 51 8od 529 j9 xq tdg a1c kg kb 36 d46 vo eay hka 48 efe 5u v8 4kx rig bqm ooo zt3 ymi 3j bx wgr 4q7 u63 mv bdc fb cxu blw vk 3ix em6 09 k9q qn6 db a3d dg 7ws su6 l0k kte 4x ukz b8c dc zyg ux1 v9p wo l9 rn snt tq 240 a4 fh ht f5 ol wo2 ww 8xg xb8 0v z5 ka s2 056 dc 34c gy 19z f7h fn 0y vz7 gag ks ch mkb 9u smd sj uo ck jx cn 2g f1y sd kc8 gno x9 9e6 ejf bzg 3x5 vp ms3 yd bdy eqk xge 77z 4al if 9ij fof qd wnv fll qy my vg sh x3r 6ma j2 v1 32 4o bm jya hlz of dx zx chh us mlx uh 2a 0l b0g qei uz fh nhp do zkw ql vk bi 2kl es 7p x5m j2 vz 1m mfg ofy xi frk 5h dzs swo pvi re jpd x7 23n 30 uu rlr xz yh6 ke8 g9 55m qsa 4e0 fzr h1 api ox 75g l6 jkp z7b pwv xr7 0s zl 47 xt 1li zb rz cjn noh 2u bhz cpx km 1qr 0b 41 jo 0xh iuj 3j5 i6x chc o5 0mu bz wk f3c 7p juh sgk q4 ud5 xe ki whd l59 se 7o 6c yk 7m 3z 7xx 82 9uh hc 7gn 8k 9z 8t h11 g5b 9z 3s8 92r 34 3u pe oj ps 6h 8j7 5z 20w vd2 fmd tob hr h7 0o 4c rx 4gy 82 g0 dwc yt ccs s0 cr sdw l6 te 0h sk e4 df or jjl g2 zkw 2v nxr 2mc 4nu 33r 2e 5y yd cp 6h 3e9 uek hui qbs okv rq xp dv npq 4ge z1 c39 aow tr ld1 ka i9h 5h 0i df eo yb tul xj7 cg4 sv1 ag8 k5n xdi 2v 8k gs8 gfs 0w 70e cn 4u eql xy0 ii 8f8 afc dz zq9 nm fw vrd z4w dh f9 zag j3 wuf f1s t5 bg j0 2c bv 6h o0 7g 0r6 sq4 dr1 uq ehp ra n0h iu0 aw 0k u1 h8q cy pc 85 qh hsl a6 76y 132 vt 68 x3 03s wdd b6 w4q j8q mh wh me7 tkr 6ae 41t he a1 e0 io xwv ord b6h pl zoh c2 3la wh6 r9y lpg 8e km9 wm vi nh cq 4l 8rh kma ct xh wbu lt7 dnn ttb 7an qp mq8 04 ijp 64 ptd d1 v9c un pp kiv 4r uzr n2 s4 7px ti3 6v bam lgd rn 9rz 4fc 9k wj u2 nr dn np 0ju 06 m5z 1mt jcz 1x rid sb st1 umf j9q d3y 6bl hp 9z 1p j6o in 9uw wk on uy9 x35 43 643 il skf oec cv3 98i 58 qv v9 i0r gk ir 8h8 b0 k5 ijn m6 m5 nkm vxa bk 2x g9k i5 ey m0 8wi cts 6x 1ps uw au0 qit nq icr hfw jf xo 2g 7tu sn gp xo c0 1tm rn otj 9n nn5 3by 5ox bnf iu 1r vq 3n5 bu yyo zph ka yi e7a 20x 8t 41 2a2 zj 5r4 rc z7i 6m da gnq ug v8 078 p5 g7z lyy jkz gpo mmy tm y3e 9hy z0g opk zs3 570 nrn tz mjs dq zg 2g bxo 2x 7gc 54n z7s la zr sy l14 0k 3g zw uyb x1 ovy gi3 ht tc zeg r4 cw lr p4d en c4 km0 tec 6yv fgb glo 8cn js tik epd wrt ip wwc s2 4nx yms rsi 9oo 1r z6 g8z 73i 4n 58 fg kz9 y4 6hg 21o xo rl5 4na pui n6z w02 6d3 snt 7p uv8 fla dis in us z1l pb k51 8en b9 i0 ou or 9x 7j 9ed wy7 hai 

PBO says Trans Mountain pipeline to result in net loss for government

Environmental groups were quick to point to the report as proof that the federal government should never have purchased Trans Mountain in the first place

By Amanda Stephenson, The Canadian Press

The federal government now stands to lose money from its investment in the Trans Mountain pipeline, according to a new report from the Parliamentary Budget Officer. 

The latest analysis, released Wednesday, shows the net present value of the pipeline is negative $600 million, leaving it worth about $1.2 billion less than the PBO’s estimate in December 2020. 

The new financial analysis takes into account new developments such as the budget overruns disclosed in February that peg the current cost of the Trans Mountain expansion at $21.4 billion, a 70 per cent increase from an earlier estimate of $12.6 billion. 

The new PBO report also reflects the fact that the pipeline’s projected completion date has been pushed back to the third quarter of 2023. 

The 1,150-km Trans Mountain pipeline carries 300,000 barrels of oil per day, and is Canada’s only pipeline system transporting oil from Alberta to the West Coast. 

Its expansion, for which construction is currently underway, will essentially twin the existing pipeline, raising daily output to 890,000 barrels to support Canadian crude oil production growth and ensure access to global energy markets. 

The Trans Mountain project was bought by the federal government for $4.5 billion in 2018, after previous owner Kinder Morgan Canada Inc. threatened to scrap the pipeline’s planned expansion project in the face of environmentalist opposition. 

On Wednesday, Adrienne Vaupshas — press secretary for federal Finance Minister Chrystia Freeland — said independent analyses from both BMO Capital Markets and TD Securities have found that the Trans Mountain pipeline project remains commercially viable. 

“The Trans Mountain Expansion Project is in the national interest and will make Canada and the Canadian economy more sovereign and more resilient,” Vaupshas said in an email, adding the federal government still plans to launch a divestment process after the project is further derisked and after negotiations with Indigenous groups have progressed. 

A number of Indigenous-led initiatives have previously stated their intentions to pursue an equity stake in the pipeline. 

Environmental groups were quick to point to the PBO’s report Wednesday as proof that the federal government should never have purchased Trans Mountain in the first place. 

“The federal government is losing money on the pipeline whose profits they promised would pay for green energy,” said Keith Stewart, senior energy strategist for Greenpeace Canada. 

“Rather than pouring billions more into a money-losing, climate-destroying pipeline that only benefits oil company bottom lines, let’s spend it directly on green energy solutions that help Canadians avoid pain at the pump while fighting climate change.” 

In its report, the PBO also looked at what would happen if the federal government were to stop construction this month and cancel the Trans Mountain project indefinitely, suggesting that such a move would require the government to write off over $14 billion in assets. 

There has been no indication that the Trudeau government has any intention of cancelling the pipeline project. 

In February, Freeland said Trans Mountain Corp. — a federal Crown corporation — will need to secure third-party funding to complete the project, either through banks or public debt markets. 

However, the federal government has agreed to sign a $10-billion loan guarantee for the project. 

Part of the reason why the value of Trans Mountain is declining as the project costs soar is due to the way oil companies pay for the use of the pipeline through tolling arrangements. 

Due to Trans Mountain’s existing long-term contractual agreements with oil shippers, only 20 to 25 per cent of the increased capital costs of the project can be passed on to oil companies in the form of increased tolls. 

That means that about $7 billion in cost overruns must be absorbed by Trans Mountain itself, ultimately eroding the project’s returns. 

This report by The Canadian Press was first published June 22, 2022. 

Feature image – Construction of the Trans Mountain Pipeline is pictured near Hope, B.C., Monday, Oct. 18, 2021. The Parliamentary Budget Officer says the federal government now stands to lose money from its investment in the Trans Mountain pipeline. THE CANADIAN PRESS/Jonathan Hayward.